编辑丨承承
电子行业正展现出越来越好的盈利能力。12家发布中期业绩预告公司中，有5家公司业绩最大增幅成功翻倍。
本周一，包括先进封装、消费电子在内的电子行业领涨市场。在这种表现背后，是电子股中报业绩的全面回暖。
截至7月4日，申万电子行业共有12家公司发布2024年半年度业绩预告，其中一家实现扭亏，余下均为预增或略增。业绩表现上，12家公司中有5家实现最大业绩翻倍，分别是佰维存储、莱特光电、南芯科技、鼎龙股份、广合科技(见表1、表2)。仅有一家业绩增幅为个位数，即国瓷材料的业绩增幅为3.46%~9.73%。
存储器、消费电子等细分行业代表性公司业绩的陆续回暖，反映了电子行业正展现出越来越好的盈利能力。
立讯精密中期业绩预计达54亿
盈利规模暂居首位
在12家电子龙头中，最早发布2024年半年度业绩预告的是立讯精密，其于4月24日发布了中期业绩预告。作为“果链”龙头公司，立讯精密预告上半年实现归母净利润522687.11万元–544465.74万元，同比增长20%–25%；基本每股收益0.73元/股–0.76元/股，上年同期为0.61元/股。
盈利规模上，立讯精密的净利润是12家公司中规模最大的，“报告期内，虽全球宏观经济仍处于温和复苏的进程中，但部分行业的成长不乏亮点，其中，消费电子产品正逐步向更个性化、智能化的发展趋势演进，而数据中心光连接、电连接、散热、电源等各类硬件需求亦迅猛攀升。此外，在智能座舱应用和智能驾驶技术的持续优化下，新能源汽车不仅在国内市场取得了突破，在国际市场上也展现出了强大的竞争力。在此背景下……实现了在不同市场高效拓展以及产品份额的不断提升。”
作为“果链”龙头，随着苹果决定在下一代产品中大规模启用AI功能后，公司将深度受益。国金证券在研报中指出， 2025年苹果换机周期可期，苹果是立讯精密超级大客户，深度受益下游放量。同时，立讯精密iPhone组装业务的市场份额有望获得20%左右向上抬升，进而带动公司利润持续增长。另外，公司还是Vision Pro的OEM厂。
除上述利好外，立讯精密汽车业务未来三年有望维持50%的增速，公司有望成长为全球汽车零部件Tier1领导厂商。而公司连接器业务也会受益全球AI技术的蓬勃发展。
目前，立讯精密业务深度覆盖消费电子、汽车、通信及医疗等板块，拥有众多全球头部客户资源。
对于立讯精密2024年-2026年的业绩表现情况，国金证券预计，立讯精密归母净利润将分别实现135亿元、172亿元、205亿元，分别同比增长23%、28%、19%。
佰维存储利润增幅最大
在电子股半年度业绩预告中，佰维存储的最大业绩增幅达2倍，是目前增速最高的公司。据公司公告，上半年实现营业收入310000万元-370000万元，同比增长169.97%-222.22%；实现归母净利润28000万元-33000万元，同比增长194.44%至211.31%。剔除股份支付费用(19500万元)后，上半年实现归母净利润47500万元-52500万元，同比增长262.14%至279.21%。
佰维存储在业绩变化原因中指出，“本期业绩变化主要系行业复苏，公司业务大幅增长。 公司在存储解决方案研发、芯片设计、先进封测和测试设备等领域不断加大研发投入，持续增强核心竞争力，2024年半年度研发费用约为2.1亿元，同比增长超过170%。”
佰维存储6月27日投资者关系活动记录表显示，公司继续看好存储行业回暖趋势。公司表示，“据最新报道，三星三季度将把DRAM和NAND的价格上调15%-20%。美光亦预计2024年全年价格将继续上涨。随着存储市场将在第三季度进入传统旺季，受益于AI服务器需求迅猛增长、HBM需求爆满和北美服务器市场的强劲复苏，海外存储需求持续高涨，国内需求有所回落，但整体来看行业景气度有望延续。”公司还表示，将努力实现“成为全球一流存储与先进封测厂商”的愿景，逐步提升盈利能力，提升公司的价值和股东回报。
华西证券研报认为，从2019年以来，佰维存储营收持续增长，过去5年营收CAGR为32.25%，而2024年上半年营收端实现加速增长。“我们判断下半年随着需求旺季的到来，今年公司整体营收仍将加速增长。”同时，随着存储价格的持续上涨，公司进入2024年后已全面扭亏为盈。“我们认为公司上半年利润端表现好于预期，并且未来随着自研芯片的使用与封测业务的增长，盈利能力有望得到一定程度的增强。”另外，“公司在先进封测和测试设备等领域不断加大研发投入，我们预计公司先进封测业务有望快速发展，将成为公司未来业务的第二成长曲线。”
新股广合科技业绩翻倍
利安科技稳定增长
另外，莱特光电、南芯科技、鼎龙股份、广合科技预计上半年业绩最高涨幅也实现翻倍。
以鼎龙股份为例，公司预计上半年实现归母净利润20133.06万元–22050.50万元，同比增长110% -130%。公司在业绩变动原因说明中指出，受国内半导体及OLED显示面板行业下游稼动率以及公司产品市占率显著提升的影响，公司光电半导体板块业务(含半导体材料业务及集成电路芯片设计和应用业务)实现营业收入约6.4亿元(其中芯片业务收入已剔除内部抵消)，营收占比从2023年的32%持续提升至约42%水平。打印复印通用耗材业务保持稳步发展，本期预计实现营业收入约8.8亿元，同比略有增长等。
华金证券在对鼎龙股份的业绩点评中指出，公司光电半导体业务占比超40%，打印复印通用耗材业务稳步发展。半导体先进封装材料业务验证进展顺利，体系化建设逐步完善。预计2024年-2026年，公司归母净利润分别为4.41亿元、6.11亿元、7.83亿元，增速分别为98.6%、38.6%、28.1%。“考虑到鼎龙股份已为国内部分核心晶圆厂CMP抛光垫的第一供应商，渗透程度有望不断加深，叠加公司在海外市场拓展方面取得重要进展，有望在今年年内成功获得海外市场重要客户订单，带动业绩增长。”
值得注意的是， 在业绩翻倍的电子股中，美工招聘广合科技是今年4月2日上市的新股。 公司预计今年上半年净利润约30000万元~32000万元，变动幅度在90.13%~102.81%。作为PCB领域的一员，广合科技受消费电子行业回暖影响实现业绩较好增长。公司指出，“受益于传统服务器迭代升级以及人工智能等新兴计算场景对高层数、高精度、高密度、高可靠性印制电路板需求的增长，预计公司2024年半年度的营业收入和净利润较上年同期均将有所增长。报告期内，公司所处行业需求稳定，经营业绩稳步提升。”
而除了广合科技，利安科技也是6月7日上市的新股，当然，其业绩对比广合科技表现为稳定增长。
利安科技在5月23日发布的招股说明书中披露了自己一季度财务状况和上半年业绩预计：一季度，利安科技实现营业收入11307.62万元，同比增长10.87%；实现净利润1795.39万元，同比增长1.00%。上半年，利安科技预计实现营业收入22127.99万元-24457.25万元，变动比例为5.55%-16.66%；实现归母净利润2972.30万元-3285.18万元，变动比例为0.61%-11.20%。对比利安科技一季度业绩和上半年业绩预计，可发现其第二季度归母净利约为1489.79万元，要低于第一季度1795.39万元净利润表现的。
对于自己一季度净利润的微增表现，利安科技解释称，“主要系当期收到的政府补助有所减少。”而对于上半年的营收和业绩变化，利安科技的解释是：收入方面，“主要系终端客户为罗技集团的销售收入有所增加”；归母净利方面，“上升(增长)幅度略低于营业收入，主要系预计收到的政府补助有所减少。”
华金证券认为，利安科技的投资亮点主要有两方面：一是，公司是国内少数具备“模塑一体化”规模生产能力的厂商，深度绑定全球电脑外设龙头罗技集团。据公司问询函披露，公司占罗技集团的注塑件采购总额的比例始终保持在10%-15%之间，且是部分品类注塑产品的唯一供应商。二是，公司继续践行大客户策略，积极开拓新客户。截至2023年9月，新客户的在手订单超9000万元。
华金证券指出，对比利安科技的可比公司横河精密、天龙股份、上海亚虹、双林股份、唯科科技、肇民科技等，2023年度可比公司的平均收入为14.37亿元，销售毛利率为24.10%，而 利安科技的营收规模未及可比公司平均，但销售毛利率却处于同业的中高位区间。
机构看好拓邦股份、景旺电子、国光电器
据统计，包括利安科技在内有6家电子龙头预计上半年业绩是“双位数”增长，占当前发布业绩预告公司数量的一半。 在“双位数”增长的公司中，拓邦股份、景旺电子、国光电器均获得机构看好。
据公司公告，拓邦股份预计上半年实现归母净利润36125.70万元–41286.51万元，同比增长40%-60%；基本每股收益0.29元/股–0.33元/股，去年同期为0.20元/股。景旺电子预计上半年实现归母净利润为63789万元到70168万元，同比增长57.94%-73.74%。国光电器预计上半年实现归母净利润9700.00万元–11200.00万元，同比增长50.62%-73.91%。
拓邦股份在业绩变动原因说明中表示：“2024年上半年，行业景气度回暖，公司头部客户市占率及高价值产品持续提升，实现了收入和利润的双增长。家电、工具需求已恢复正常，新能源行业随着需求的恢复也在加速出清，公司以充电桩、BMS、PCS为代表的新产品已推向市场并贡献增量。人工智能时代，智能控制的应用场景更加广泛，行业有望加速发展。”
景旺电子也提到了外部环境改善对公司业绩的影响，“2024年上半年，全球宏观经济温和复苏，电子信息产品市场需求改善，公司紧抓机遇，进一步提升业务开拓效率，整体业务较好增长，实现了在不同市场高效拓展以及产品份额的不断提升，客户需求旺盛，定点项目密集交付，公司整体的产能稼动率延续一季度的增长趋势，保持较高水平。”
国光电器在业绩变动原因说明中指出，“公司一直沿用大客户开发战略，维护并持续深耕大客户，扩大大客户的深度合作机会。报告期内，公司销量同比增加，带动业绩增长。”
对于拓邦股份，天风证券认为，“中长期看，智能社会智能控制需求持续快速增长，公司多区域运营，龙头优势凸显，未来全球市场份额有望进一步提升。围绕智能控制大方向，公司布局新能源业务板块多年，重点受益锂电应用在各个行业的快速渗透。叠加组织优化、降本增效等举措，公司有望实现收入和利润的持续增长。”
对于景旺电子，招商证券认为，“短期来看，公司在下半年仍有望实现更佳的业绩表现。中长线来看，公司优秀管理与汽车、数通高端产能释放打开新一轮成长空间。”
对于国光电器，申万宏源在研报中指出，国光电器的投资看点主要有：一，深耕电声领域，从多品类消费电子到汽车，掌握优质客户资源。二，智能音箱2.0时代领跑者，传统主业稳健增长。三，从虚拟现实到空间计算，大厂引领XR星辰大海。申万宏源预计，国光电器2024-2026年归母净利润分别为3.40亿元、4.16亿元、5.10亿元，当前市值对应PE分别为22倍、18倍、15倍，可比公司漫步者、歌尔股份、立讯精密当前平均PE为24倍，上升空间9%。
(文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。)